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彩票预测分析大师: 又一次漲價!水泥股將成為最強勢的周期股

11选5一定牛北京 www.bqwtq.com 有892人瀏覽 日期:2019-05-15放大字體  縮小字體

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 數據顯示,全國水泥價格保持穩定上漲,其中華東和中南地區幅度為20-30元/噸,長三角沿江地區熟料價格第四次上調,累計70-80元/噸,其他地區也均保持了平穩上漲。

在A股市場上白馬股頻繁暴雷影響逐步消退后,市場風險偏好提升,后續周期股整體反彈潛力值得跟蹤。

而水泥板塊短期受益于漲價、業績超預期,以及長期行業集中度提升,將成為最為強勢的周期股。

長期看,水泥受制于房地產調控和中國經濟的轉型升級,其長期供需都將陸續趨于穩定,不會有超預期的增量。但是通過市場化去產能,行業集中度顯著提高,優勢向龍頭集中是大勢所趨,布局龍頭其實也是最簡單有效的選擇。

而,短期在“供給壓縮、需求提升”共振的情況下,水泥社會庫存數據持續三周回落,且上周單周庫存降幅達到近十年新高。

長期看,水泥行業受益于集中度的提升。

從現貨價格看,國內市場上水泥的表現明顯要強于鋼鐵煤炭地產等。今年以來,水泥價格全國普遍上漲,且未見任何高位回落跡象。比如,就近期4月26-28日三天時間內,浙江、福建、四川、江西、江蘇、湖北、上海、廣東等省水泥價格持續上漲,部分地區4月已經累計上漲100元/噸左右。據數字水泥網監測數據顯示,目前,全國水泥平均成交價格為410元/噸(全品種含稅落地價),同比提升23%。

相比之下,雖然近期螺紋鋼和焦煤焦炭等其他的周期品價格有所回升,但是這僅僅只是暴跌后的反彈。

水泥之所以能夠走出相對獨立的行情,核心還是在于水泥是幾個周期行業中,供給端經歷過最市場化選擇的結果。從水泥行業的格局與演變歷程看,作為行業收入遠遠小于鋼鐵煤炭的行業來說,其承擔社會責任較小的特點使得其在上一輪周期的調整中走得更加市場化,而區域性強且同質化極為明顯的特點又使得水泥走上了完全依賴成本控制進行剩者為王選擇的路徑。

這種行業格局下,我們發現水泥行業即便在沒有供給側改革的配合下,其盈利的穩定性近幾年也在其自發供給收縮的努力下得以提升。

行業龍頭的利潤大幅提升:2018年第一季度,全國水泥行業利潤總額為190.4億元,同比增長352.27%,創歷史新高。

即便因為宏觀因素導致階段性需求大幅回落,但對于行業成本最低的優質龍頭而言也未必不是一種好事,畢竟在這種行業大幅低迷階段,雖然短期同樣承受壓力,但也會收獲更多的并購整合機遇,一旦集中度再次提高、完成行業洗牌,需求重新恢復穩定后,就是這些龍頭浴火重生之時。

受制于房地產調控和中國經濟的轉型升級,長期供需都將陸續趨于穩定,不會有超預期的增量。但是通過市場化去產能,行業集中度顯著提高,優勢向龍頭集中是大勢所趨,在A股布局龍頭其實也是最簡單有效的選擇。

 

短中期,水泥板塊受益于“供給壓縮、需求提升”共振

短期水泥板塊則出現了“供給收縮,需求回暖”的雙重利好。短期表現來看,其實之前的價格調整來自于兩個層面的擔憂。一是宏觀金融去杠桿背景下需求回落的擔憂,二是微觀層面高庫存的壓制。而這兩個方面最近毫無疑問都出現了比之前悲觀預期要明顯好轉的變化。

宏觀層面雖仍有爭議,但近期水泥價格及三月挖機銷量等數據都陸續印證需求端至少隨著旺季開工的到來而處在良好的恢復通道中,二季度宏觀經濟沒有太大必要過于悲觀。

根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據,2018年1-3月納入統計的25家主機制造企業,共計銷售各類挖掘機械產品60061臺,同比漲幅48.4%。

微觀層面,在“供給壓縮、需求提升”共振的情況下,水泥社會庫存數據持續三周回落,且上周單周庫存降幅達到近十年新高。

具體來看,需求方面,二季度,隨著建筑工地陸續復工,水泥需求更加旺季。水泥的庫容比已經從3月初的局部性高點66%下降到最新的47%,預計短中期水泥價格有望維持居高不下,甚至后期仍然有漲價的動力。

供給側角度看,受益于“環保限產”以及市場化去產能的影響,以水泥為代表的周期品供給本身就在減少。

當然,水泥漲價也存在地區性差異。二季度南方企業需求比北方強勁,南方的水泥企業提價動機更強,盈利能力明顯高于北方水泥公司。這主要是因為南方開工要遠早于北方。

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